연준의 금리인상 시급성은 완화되었다. 현재 미국 경제 성장이 투자를 중심으로 이어지고 있는 만큼, 금리 상승이 AI 투자에 기반한 반도체 및 기술 기업의 실적에 부담을 주기 시작하지 않는 한 가권지수는 견조한 흐름을 이어갈 것으로 전망된다. 지난주 가권지수는 사상 최고치를 경신했다. 채권시장의 불안정한 흐름으로 단기적인 변동성은 이어질 수 있으나, 장기적인 강세 추세는 훼손되지 않을 것으로 예상된다.

연준의 금리 인상 시급성 완화
미국의 9월 비농업 신규고용은 2.9만 명으로 대폭 감소했다. 다만 건설, 제조, 운송 및 창고 등 경기와의 상관관계가 높은 업종에서는 고용 증가세가 이어져, 미국 경제 전반이 약화되고 있는 것은 아닌 것으로 판단된다. 부진한 고용지표 발표와 다수 연준 관계자들의 비교적 비둘기파적인 발언 이후, 시장이 반영하는 10월 연준 금리 인상 확률은 20%까지 낮아졌다. 다만 현재 물가가 여전히 2% 목표를 상회하고 있는 만큼, 중기적으로 물가 안정에 초점을 맞추는 연준의 정책 기조에는 변화가 없다. 이에 따라 12월 금리 인상 확률은 86% 수준이다. 주식시장 관점에서는 금리 인상의 시급성이 완화된 점이 반도체 및 기술주의 강한 주가 흐름이 이어질 수 있는 여지를 제공한다.

투자가 견인하는 지속적인 미국 경제 및 기업 이익 성장세
현재 미국 경제 성장은 투자가 주도하고 있으며, AI관련 CAPEX의 지속적인 상향 조정에 힘입어 2Q26 GDP 성장률 추정치가 2.2%로 상향 조정되었다. 애틀랜타 연준은 3Q26 GDP 성장률을 3.7%로 추정하며 견고한 성장세가 지속될 것임을 보여주고 있다. AI 테마 또한 S&P 500 기업들의 이익 추정치 상향 조정을 지속적으로 견인하고 있고, 이익 성장률은 2026년 32.4%, 2027년 15%에 달할 것으로 전망된다. 견조한 경제 성장과 강력한 기업 실적이 계속해서 미국 시장을 뒷받침하고 있다.

증시 단기 변동성 불가피하나 장기적 상승 추세 전망
미 국채 10년물 금리가 2002년 이후 최고 수준인 5.28%라는 높은 수준을 유지하고 있다. 단기적으로 금리 상승세가 주식시장에 지속적 부담 요인으로 작용할 가능성이 크지만 유동성이 훼손되지 않고, AI 투자에 힘입은 기업 이익 전망치가 계속 상향 조정되는 한 증시는 궁극적으로 펀더멘털을 반영하며 장기적 상승세를 이어갈 것으로 전망된다.

지난주 가권지수는 사상 최고치를 경신했고, 계속해서 AI 반도체 및 부품 공급체인으로 자금이 집중되고 있다. 채권 시장 변동성 확대로 단기 등락이 커질 수는 있겠지만 탄탄한 펀더멘털이 강력하게 하방을 지지할 것으로 보인다. 따라서 가권지수가 계속해서 높은 지수대에서 횡보 추세를 보일 것으로 전망된다.

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