AI주도의 “고투자” 성장이 계속해서 미국 주식시장의 사상 최고치 경신을 뒷받침하는 핵심 동력이었다. 그러나 미 국채 금리가 계속 상승할 경우 투자자들은 AI CAPEX에 대한 잠재적 압박과 이미 높아진 주식 밸류에이션에서 오는 압박에 유의해야 한다. 또한 이번 실적 발표 시즌의 실적 상향 조정에 따른 호재가 일시적으로 가라앉았기 때문에 대만 주식시장이 단기적으로 높은 수준에서 박스권 장세를 보일 것으로 전망된다. 투자자들은 이처럼 높아진 지수대에서 신중할 필요가 있다.

채권 금리 상승세 모니터링
미국은 고부채, 고물가, 고금리로 특징되는 매크로 환경에 직면하고 있다. 다행히도 AI 주도의 “고투자” 성장이(주요 클라우드 서비스 제공업체(CSP)들의 2026년 총 CAPEX 증가율 86% 예상) 매크로 환경의 악재를 완화했을 뿐만 아니라 미국 주식시장의 지속적 사상 최고치 경신을 뒷받침하는 핵심 동력이 되었다. 그러나 채권시장은 현재 세심한 주의가 필요한 가장 큰 압박 요인이다. 미국 30년물 국채 금리는 5%를 돌파하며 2007년 이후 최고치를 기록했고, 일본의 20년물 국채 금리 역시 1996년 이후 최고치인 3.6%를 넘어섰다. 국채 금리 상승세가 지속된다면 AI 데이터센터 구축에 필요한 대규모 CAPEX에 잠재적 역풍이 될 뿐 아니라 고평가된 AI관련 종목들에 더 큰 압박을 가할 것이다.

인플레이션 우려로 미 연준의 금리 인상 가능성 증가
5월 FOMC 회의록은 보다 더 매파적이었고, 대다수의 위원들이 인플레이션이 2%를 상회할 경우 연준이 금리 인상을 고려해야할 수도 있다고 경고했다. 신임 연준 의장 Kevin Warsh는 금리 인하를 주장하는 동시에 대차대조표 축소를 제안하고 있다. 이처럼 상충적으로 보이는 불투명한 통화정책 프레임워크는 시장 불확실성을 높였고, 기간 프리미엄이 크게 상승하면서 장기금리가 동반 급등한 주요 원인으로 작용했다. 현재 채권시장은 2026년 말 연준의 25bp 금리 인상을 반영하고 있다. 호르무즈 해협 봉쇄가 6월까지 이어질 경우 유가와 미국 국채금리의 추가 상승 압력으로 작용할 가능성이 높으며, 이는 금융시장에 대한 부담을 지속시킬 수 있다.

기업 투자 전망 상향 흐름 점검
최근 제조업 PMI가 시장 예상치를 지속적으로 상회하면서, 미국 경제가 소비 주도에서 투자 주도(AI 데이터센터, 전력, 인프라)로 점진적으로 전환되고 있음을 보여주고 있다. 따라서 인플레이션과 금리 상승이라는 거시 압력이 존재하는 가운데, 이번 기업 투자 전망 상향 흐름은 미국 증시가 사상 최고치 경신을 이어갈 수 있을지를 결정하는 핵심 동력이다. 이번 주 Nvidia GTC와 Computex 전시회를 계기로 AI 열기가 재차 강화됐지만, 대만 증시 내 AI 관련 업종은 뚜렷한 차별화를 보였다. 기존 주도 업종이었던 패키징·테스트, PCB, 전력 관련주는 조정을 받았고, 자금은 상대적으로 기저가 낮은 브랜드 업체와 ODM으로 이동했다. 업종 순환매가 빠르게 진행되고 있다. 지수의 상승 추세는 여전히 유효하다고 판단하지만, 단기적으로 전시회 모멘텀이 소화된 이후 시장은 기술적 조정 또는 고점대 박스권 흐름을 보일 수 있다. 추격 매수는 자제할 것을 권고한다.


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