트럼프 2기를 앞두고 움츠린 주식시장
유럽중앙은행과 미 연준이 금리인하 정책을 유지하면서, 경기 하락 리스크를 일부 암시하는 경제 전망을 내놓고 있지만 경기침체에 대한 공포는 없어 보인다. 이들의 스탠스는 2025년 지속적인 경제 성장을 뒷받침하고, 주식시장 펀더멘털을 추가적으로 지지할 것으로 보인다. 그러나 투자자들은 미국 대통령 취임 이후 새 정권이 글로벌 투자 환경을 불확실성에 노출시킬 지나치게 공격적인 정책을 도입하는지 지켜봐야할 것이다. 불확실성에 대한 노출이 커지면 주식시장 변동성이 확대될 수 있다.

기술적 분석 관점에서 4Q24 가권지수는 직사각형 패턴 내에서 움직이며 22,000~23,700pt에서 바닥을 다졌다. 자금 흐름도 1H24만큼 공격적이지 않다. 가격-거래량에 주목하기 바란다. 가격과 거래량이 모두 급등하며 박스권 상단을 돌파할 경우, 가권지수는 춘절 랠리를 맞이할 가능성이 크다. 반면, 가격과 거래량이 계속 줄어들 경우 가권지수는 계속해서 횡보할 가능성이 있으며 이 경우 시장 타이밍보다 종목 선별 전략이 유리하다.

포지셔닝 관점에서 2024년 신용거래가 30% 이상 증가한 반면, 외국인 기관투자자는 대만 주식을 거의 NT$7,000억 순매도한 반면, 현지 투자신탁은 NT$8,000억 이상 순매수했다. 따라서 2024년 강세장은 주로 현지 자금이 주도했다고 할 수 있다. 외국인 기관투자자가 매도에서 매수로 전환하고 대만주식을 지속적으로 순매수한다면, 가권지수는 외국인 및 현지 자금의 동시 지원을 받아 추가적인 상승모멘텀을 누릴 가능성이 있다.


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